Verdien på medie­selskapet sank med over en milliard på to år

Det børsnoterte medieselskapet, hvor Polaris Media sitter med 5,22 prosent av aksjene, har tapt penger så det synger siden oppstart.

Cxense tilbyr innsiktsanalyser og personaliseringstjenester for medieselskaper. 

I 2017 endte selskapet med 163 millioner kroner i minus.

Samtidig stuper aksjekursen. Fra toppen på 178 kroner pr. aksje 4. august 2016, omsettes nå aksjen for rekordlave 31,70 kroner. Det gir selskapet en markedsverdi på 288 millioner, mot 1,34 milliarder på det meste i august 2016. 

- Helt feil fokus

Den eneste aksjeanalytikeren som følger selskapet er Henriette Trondsen i Arctic Securities. Hun har en forklaring på kursraset:

 – Jeg begynte først å følge dem i høst, men årsaken til kursfallet er at de hadde helt feil fokus på selskapet. De hadde tidligere et råsalg av teknologien til mindre kunder – som ikke hadde nok data og ressurser til å ta i bruk teknologien. De har tatt grep om det, sier hun.

Selskapet ble etablert i Oslo for åtte år siden, av Fast-gründer John Markus Lervik, og gikk sommeren 2014 på børs.

Saken fortsetter under grafen. 

Omstrukturering

Nylig presenterte Cxense sin tredjekvartalsrapport, som viser et resultat på minus 2,4 millioner dollar (20,3 mill. nok), mot minus 11,6 millioner dollar (98,3 mill. nok) samme periode i 2017.

Både Trondsen og finansdirektør i Cxense, Jørgen Marius Loeng, er klare på at det er nye tider i sikte.

– Kvartalet var som forventet. Det stemmer at underskuddet var lavere enn i fjor. Det skyldes at vi har skiftet fokuset til ett kjerneområde – personalisering – og når vi har gjort det, så har kostnadene gått ned. Vi satser på et område som har voksende inntekter, samtidig som vi har skalert ned annen virksomhet, sier Loeng til Medier24, og fortsetter:

– Vi tar ned kostnadene, mens inntektene vokser. Målet er å gjøre om tap til pluss.

Anbefaler kjøp tidlig 2019

Analytiker Trondsen legger vekt på ny ledelse som en viktig strategiendring.

– I tredje kvartal i fjor gjorde de en stor omstrukturering, hvor de blant annet ansatte ny leder i Christian Printzell Halvorsen (erstattet Ståle Bjørnstad) som kom fra Schibsted. Det er et litt annet selskap i dag enn det var i 2017.

– Jeg har en kjøpsanbefaling på aksjen, men bestemte meg for å følge selskapet først nå i høst da jeg synes kursen ser attraktiv ut. Jeg tror kursen vil være moderat gjennom fjerde kvartal, og at de leverer svake inntekter fordi de har mistet en stor kunde. Fra første kvartal 2019 vil en se effekten av omstruktureringen, og jeg tror kursen vil gå opp etter det.

Avskrivninger

– Hvorfor taper dere fremdeles mye penger, Loeng?

– Det er to ting. Når det gjelder tap på drift, er det fordi vi har en inntekts- og abonnementsmodell. Vi er nødt til å vokse en stund til før abonnementsbasen er så stor at inntektene for den blir høyere enn kostnadene. Det tar tid å vokse inn i lønnsomhet. En del av tapet er avskrivninger, og noe av det skyldes gamle eiendeler som vi fortsetter skriver av, sier Loeng.

Finansdirektøren sier videre at «hosting» av programvare som den største kostnadsposten.

– Hosting er alle de serverne som, på datasenter rundt i verden, som drifter tjenestene. En sky-basert tjeneste tilgjengelig på internett hvor som helst. Cirka 20 prosent av inntektene går til hosting, sier Loeng.

Han opplyser videre at resten av kostnadene går til personell, salg, markedsføring og utvikling.

Loeng er avtroppende finansdirektør i selskapet, og erstattes av navnebror Jørgen Evjen 1. desember. Førstnevnte går over i ny jobb i PricewaterhouseCoopers (PwC).

Ferd er største eier i Cxense med 10,79 prosent av aksjene.